北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其(qí)中新(xīn)增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个(gè)月(yuè)连(lián)续环比下降(jiàng)的节奏；失业率继续(xù)下降至(zhì)3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视(shì)作利好的是(shì)，美国劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农数(shù)据均(jūn)大幅下(xià)修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转(zhuǎn)换(huàn)，本周(zhōu)持续承压的美国地区银行(xíng)股也获(huò)得喘息的(de)机会。截至发(fā)稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高(gāo)级宏观分析师(shī)周之云告诉(sù)期货日报记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的非农(nóng)数据远高于前值(zhí)且显著(zhù)偏离投行(xíng)们预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美股期货短线走(zǒu)低，美元(yuán)指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技(jì)和(hé)金融(róng)行(xíng)业持续裁员(yuán)，但(dàn)不断下(xià)降却仍(réng)然高企的劳动力需远远抵消了(le)裁员的(de)影响，也(yě)超过了信贷紧(jǐn)缩带(dài)来的(de)大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业的季节性因素相对于新冠大(dà)流行前(qián)也有(yǒu)了有利的发展，为就(jiù)业人数的(de)增(zēng)长提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对(duì)就业数据(jù)保持一定的(de)谨慎，因为本(běn)周早些时候，美国(guó)3月份(fèn)的就业机(jī)会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了(le)与其他劳动力市场数(shù)据相同的方向：劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。包(bāo)括最近几周的首次申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看(kàn)，周之云(yún)认为，加息会(huì)导致消费者信贷和企(qǐ)业融(róng)资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使雇主削(xuē)减支(zhī)出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲(jìn)的非农就业(yè)数据会让市(shì)场对于下半(bàn)年货币政(zhèng)策放松进程有(yǒu)所改变，进而(ér)对商(shāng)品的(de)流动(dòng)性溢(yì)价部分有所(suǒ)减少，但(dàn)从中长期来看，美(měi)国(guó)会继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继(jì)续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据(jù)公布(bù)后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵金属步(bù)入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲(chōng)高主要受益于(yú)其金融属性(xìng)，尤其是市(shì)场预计5月是美联(lián)储最(zuì)后一次加息，且预计9月之(zhī)后(hòu)可能降息，这导致美元名义利率回落，在(zài)通胀温和回落的情况下，美元实际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州(zhōu)金控期货研(yán)究(jiū)所副总经(jīng)理程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利(lì)率联邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)的(de)目标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示(shì)加(jiā)息临近尾(wěi)声，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅(fú)回落(luò)。

　　然而，美(měi)联储会后(hòu)声明表示，委员会将密娜能组成什么词，娜字能组什么词语(mì)切(qiè)关(guān)注未来发布的信息(xī)，并评估(gū)其(qí)对货(huò)币政策(cè)的影响，且鲍威(wēi)尔在(zài)新闻发布会(huì)上表示，美(měi)联储焦点仍(réng)在(zài)双重(zhòng)使命(mìng)上(shàng)。这意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加息需要看(kàn)到通胀明(míng)显回落。至于是(shì)否要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶(è)化。从(cóng)历史经验(yàn)来看，美联储加(jiā)息(xī)看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗(shān)姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预期(qī)升温(wēn)叠加市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美(měi)国就业(yè)数据超预(yù)期，美债(zhài)收(shōu)益率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这(zhè)让美联(lián)储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至(zhì)可能很快就需(xū)要降息，但就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美(měi)联储可能在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵(guì)金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪增(zēng)速全面超预期，表明美(měi)国当前劳动力市场仍(réng)十(shí)分强(qiáng)劲(jìn)，美联(lián)储控通胀压(yā)力加(jiā)大，这也就意味着美联储可能(néng)会在(zài)较长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率环(huán)境，且6月再次(cì)加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打(dǎ)压(yā)贵金(jīn)属的涨势，但中(zhōng)期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场(chǎng)将加大对(duì)下半年降息的博弈，贵(guì)金属将获得提(tí)振而(ér)走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降(jiàng)息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此(cǐ)后美国经济(jì)仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低，但美联(lián)储并未再(zài)次加息，而贵金属则在美(měi)债(zhài)收益率持续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋(qū)势。但当前情况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率相对更高(gāo)，而(ér)黄金价格对降息并未(wèi)提前(qián)预期更娜能组成什么词，娜字能组什么词语多。

　　虽(suī)然目前距离(lí)降息仍(réng)有时间，美联储(chǔ)表示美(měi)国银行系(xì)统仍健(jiàn)康并有弹性(xìng)，但高利率环(huán)境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收(shōu)购后，因银行业(yè)长期(qī)存在(zài)的弱(ruò)点，又(yòu)有多家区(qū)域性银行出(chū)现股价暴跌(diē)。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不(bù)断向(xiàng)实(shí)体经济蔓延(yán)，美(měi)国2023年一季度实际(jì)GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年(nián)四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资(zī)和库存对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动(dòng)上(shàng)升反(fǎn)映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下行(xíng)压力(lì)不断上升，市场预期(qī)下半(bàn)年美国GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总(zǒng)体(tǐ)上在(zài)风险和衰退的(de)共同影响(xiǎng)下(xià)，美债收(shōu)益率和美元指数(shù)将持续承(chéng)压(yā)，避险需(xū)求提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有望(wàng)再创历史新高，长线可维持逢低买(mǎi)入配置(zhì)思路，短(duǎn)线则可买入黄金(jīn)和白银(yín)虚值看涨期(qī)权把握(wò)突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数据来看(kàn)，黄(huáng)金的(de)需求实际上(shàng)是明显下降(jiàng)的。世(shì)界黄金协(xié)会公布的数(shù)据(jù)显示，今年第(dì)一季(jì)度剔除场(chǎng)外交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中(zhōng)国消费者需求较高，但其余(yú)投资者购买(mǎi)量的减少抵消(xiāo)了这一增(zēng)长。其(qí)中对(duì)黄(huáng)金(jīn)价格(gé)其关键作用的黄金投资需在(zài)一季度(dù)同比(bǐ)下降50％左右(yòu)，较(jiào)去年(nián)四(sì)季度(dù)有所增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方面的黄(huáng)金需求(qiú)为(wèi)302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低(dī)于去(qù)年四季(jì)度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似(shì)产品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标耐用(yòng)品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白银因需(xū)求受经济下行(xíng)拖累而涨(zhǎng)幅受限。因(yīn)此，金银比价大概率继续(xù)攀(pān)升。世界白银协会预计2023年(nián)白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点(diǎn)在(zài)议(yì)息前已经被充(chōng)分(fēn)计提，议息前的谨慎转变为议息(xī)后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一度表现(xiàn)为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地(dì)，且(qiě)银行业风险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵(guì)金属价格。此(cǐ)外，随着经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预计美(měi)联储下半年(nián)大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息并(bìng)将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)则(zé)认为，对于(yú)黄金而言，市(shì)场寄希望于美(měi)联储最后一(yī)次(cì)加息落地然后转降息预期，从而刺激价(jià)格(gé)继续高(gāo)走，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当前美(měi)通胀(zhàng)仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏(piān)鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较(jiào)长一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境到底会(huì)对经济和(hé)金融市场产(chǎn)生怎样的(de)影响也未可知，因(yīn)此(cǐ)在(zài)当(dāng)前看多观点(diǎn)出奇(qí)一致，且海(hǎi)外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下(xià)，对待金价节节攀高的(de)观(guān)点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 娜能组成什么词，娜字能组什么词语