本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本(běn)面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博一个男人出轨了还爱自己的老婆吗脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一(yī)道(d一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ào)工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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