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九年一贯制教育是什么意思啊,九年一贯制啥意思

九年一贯制教育是什么意思啊,九年一贯制啥意思 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观<span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>九年一贯制教育是什么意思啊,九年一贯制啥意思</span>于博(bó)团队】通(tōng)缩言过其实,关注核心通胀(zhàng)

  作者:于博 蒋佳(jiā)榛


  事件描述(shù)

  2023年5月11日(rì),国(guó)家统计(jì)局公布(bù)了4月份的通(tōng)胀(zhàng)数据:4月份居(jū)民消费(fèi)价格同(tóng)比上涨0.1%,环比下降0.1%,工业生产者出厂价格同比下(xià)降3.6%,环比下降0.5%。


  核心观(guān)点

  1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄,同比涨(zhǎng)幅回落至0.1%;其(qí)中(zhōng),鲜菜(cài)、猪肉价格续降,出(chū)行价格上涨。

  2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5%,同比降幅扩大至-3.6%;其中,分项价格跌多涨少,黑金(jīn)价(jià)格走弱。

  3、4月CPI同比(bǐ)离转负(fù)仅一步之遥,是否(fǒu)到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候(hòu)?我们认为“通缩论(l九年一贯制教育是什么意思啊,九年一贯制啥意思ùn)”言(yán)过(guò)其实(shí):一方面,今年初(chū)以来(lái)核心CPI有所(suǒ)反弹(dàn),意味(wèi)着通缩压力正逐步缓(huǎn)解;另一方(fāng)面,4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升,也指向(xiàng)当(dāng)前经济仍在温和修复。下半年随着生猪价(jià)格筑底回(huí)升、消费(fèi)需求逐步回暖,物价水平(píng)有(yǒu)望回归正常水平,通缩和通胀均不构成当前主要(yào)矛盾。


  目录

  1、食(shí)品拉低通胀,核心通(tōng)胀持(chí)平

  2、菜(cài)、肉价(jià)格(gé)续降,出行价格上涨

  3、PPI环比走弱,同比降幅扩(kuò)大

  4、价格(gé)跌(diē)多涨少,黑金价格走弱

  5、通缩言过其实,关注核心通胀(zhàng)


  以(yǐ)下是正文

  食品(pǐn)拉低通胀,核(hé)心通胀持(chí)平

  4月CPI环比下降0.1%,降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct,同比回落0.6个(gè)pct至0.1%,其(qí)中翘尾(wěi)、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn),食(shí)品项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累,4月食品价格(gé)环比下降1%、非(fēi)食品价(jià)格则环比小幅(fú)上涨0.1%。剔除食品和能源后,4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1%、同比(bǐ)持平至0.7%。

  【长江(jiāng)宏观于博(bó)团队】通(tōng)缩言(yán)过其实,关注核(hé)心(xīn)通胀

  【长江宏观于博团队(duì)】通缩言过其实(shí),关注核心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过(guò)其实,关注核心通胀

  【长江宏观于博(bó)团队】通缩言(yán)过其实,关(guān)注核心通胀

  菜(cài)、肉价格续降,出(chū)行价格上涨

  食品方(fāng)面(miàn),菜、肉价(jià)格续降,仍是(shì)主要拖累。受(shòu)受生(shēng)猪产能充(chōng)足(zú)以及消(xiāo)费(fèi)淡季影响(xiǎng),猪肉价(jià)格环比续降3.8%,但(dàn)降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct;鲜菜、鲜果大量(liàng)上市,带动价格分(fēn)别(bié)环(huán)比下(xià)降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面,小(xiǎo)长假出(chū)行需(xū)求带动旅游价格环(huán)比上涨4.6%,受车企降价促销(xiāo)以及国内油价下(xià)降影响,交通工具及交通工具用燃料价(jià)格环比分(fēn)别下降0.9%、1.6%。

  【长江宏(hóng)观于(yú)博(bó)团队】通缩(suō)言过其实(shí),关注(zhù)核心通胀

  【长江宏观于(yú)博团队】通缩言过其实,关注(zhù)核心通胀(zhàng)

  PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱,同比(bǐ)降(jiàng)幅扩(kuò)大(dà)

  受国内外(wài)市场需求表现偏弱及国际大宗商品价(jià)格波动(dòng)影响,4月PPI环比下降0.5%,同(tóng)时受(shòu)上年同(tóng)期高(gāo)基数(shù)的影响(xiǎng),同比降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其(qí)中(zhōng)翘(qiào)尾(wěi)、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国(guó)内(nèi)生产(chǎn)资料、生活资料价格环比分别下降0.6%、0.3%。

  【长(zhǎng)江(jiāng)宏观于博团(tuán)队】通缩言过其实,关注核心通(tōng)胀

  【长(zhǎng)江宏(hóng)观(guān)于博团(tuán)队】通缩言过(guò)其实,关注核(hé)心(xīn)通胀

  价格(gé)跌多(duō)涨少,黑(hēi)金价格走弱

  分行业(yè)看,国际原油价格波动带动国内油(yóu)煤加工、化学原料及制品相(xiāng)关(guān)行业价格环比分别下降2.3%、1.1%;受国内需求表(biǎo)现不及预期(qī)影响,黑(hēi)金采选及冶(yě)炼、有色采选相关行(xíng)业(yè)价格结(jié)束自去(qù)年底以来的强势(shì)表现,环比分别(bié)下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继持(chí)续释放、供给相(xiā九年一贯制教育是什么意思啊,九年一贯制啥意思ng)对充足的影(yǐng)响(xiǎng)下(xià),价格环(huán)比续降4%。

  【长(zhǎng)江宏观于博团队】通缩言过其实,关注核(hé)心通胀

  通缩言过(guò)其实,关注核心(xīn)通胀

  4月CPI同比降至0.1%的(de)历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平,离转负仅一步之遥,是否到了(le)需要担心通缩的时候?我(wǒ)们认(rèn)为,应当(dāng)理性看待物价(jià)数据,“通缩(suō)论”言过(guò)其实:一(yī)方面,去年下半年(nián)核心(xīn)CPI同比(bǐ)持续(xù)徘徊在0.6%的历史低位,但今(jīn)年(nián)初(chū)以来有所反弹(dàn),意味着(zhe)通缩压力正在逐步缓解;另(lìng)一(yī)方(fāng)面,4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng),环(huán)比(bǐ)走势均处于正常波(bō)动区间,也指向当(dāng)前经济仍(réng)在温和(hé)修复。往前看(kàn),去年二、三(sān)季(jì)度受疫情影响供(gōng)给偏紧,CPI同(tóng)比涨幅较高,高基数(shù)或对今(jīn)年后续CPI同比读(dú)数持续造成扰(rǎo)动(dòng)。我们(men)认为,应更多关注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的走势。而随着(zhe)下半(bàn)年(nián)生猪需求的(de)回升,以及中央(yāng)猪肉收储工作的开展,生猪价(jià)格有望筑底(dǐ)回升,食品项对CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有所缓解,下半年(nián)物价水平有望逐步回归至正常水平、整体将保持温和上涨态势,通缩和(hé)通胀均不构成(chéng)当前经(jīng)济(jì)的主要矛盾。

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