金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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