全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥水的(de)美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，桥水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底(dǐ)以来(lái)出(chū)现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的(de)开端(duān)，因为全(quán)球对美(měi)元去(qù)杠(gāng)杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估(gū)了(le)，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出水平高于经(jīng)济体(tǐ)的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美(měi)国和其(qí)他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美各国(guó)央行(xíng)一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和(hé)市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也(yě)称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地(dì)区(qū)处于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信(xìn)用流动，这降低了折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢(yì)价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基(jī)点。虽(suī)然(rán)没有(yǒu)明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带(dài)来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策(cè)，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀的(de)举(jǔ)措，在(zài)不(bù)到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评(píng)估(gū)形势(shì)再(zài)做出决策(cè)。

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