今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(s俄罗斯是资本主义还是社会主义hǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证俄罗斯是资本主义还是社会主义(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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