财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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