此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读-橘子百科-橘子都知道

此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这些板块估(gū)值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读pan>解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设(shè)国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)三：景(jǐng)气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的(de)战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市(shì)场需求正在(zài)增长，带来(lái)包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能(néng)优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读)绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资人(rén)回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计(jì)划(huà)，大(dà)幅(fú)提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平(píng)，给(gěi)投资人(rén)带(dài)来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下(xià)融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预(yù)期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。