今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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