AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài冀g是河北哪里的车牌)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说(s冀g是河北哪里的车牌huō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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