金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币(bì)购售(小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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