一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来数学中e等于多少，高中数学中e等于多少说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF数学中e等于多少，高中数学中e等于多少trong>

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行(xíng)情(qíng)风格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的(de)学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资(zī)者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长期(qī)来看(kàn)，股(gǔ)票数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。