在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库(kù)存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要(y菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将进入交(jiā菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里o)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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