国内“五一”假(jiǎ)期来了，但海外市场风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视(shì)。在(zài)美国多(duō)项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美国第一(yī)共和银行股价已累计(jì)下跌90％以上(shàng)

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，美国第一(yī)共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维(wéi)持该银行运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称，该银行很有(yǒu)可能(néng)会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美国第一共和银行公布其第(dì)一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下(xià)来的(de)两天内下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包(bāo)括(kuò)来(lái)自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)、财政(zhèng)部和(hé)美联储(chǔ)的官(guān)员正在与(yǔ)其他银行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求(qiú)大范围加(jiā)强银行规管(guǎn)

　　在当地时(shí)间(jiān)4月28日公布的内(nèi)部审(shěn)查(chá)报告中，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管(guǎn)理薄弱，也(yě)和美(měi)联储的(de)审查(chá)督导行动(dòng)拖沓(dá)有关。

　　美联(lián)储认(rèn)为，银行(xíng)业审查员未能采取有力(lì)行动解决硅谷银行(xíng)越来越(yuè)多的(de)问题。美联储负责金融业(yè)监管的已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后副主席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审(shěn)查(chá)员未能充分认识到(dào)，随着(zhe)硅谷银行的规(guī)模扩大(dà)、复杂(zá)性增加，该行(xíng)变得有多么不堪(kān)一击。他们(men)的确发(fā)现(xiàn)了风险(xiǎn)，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措施(shī)，保证(zhèng)该(gāi)行足够迅速地解(jiě)决(jué)问题(tí)。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅(guī)谷银行倒闭(bì)有四大成因，其中三点都和(hé)美联储监管不(bù)力(lì)有关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部分源于，特朗普执(zhí)政时的金融(róng)业(yè)改革普遍(biàn)放松了对中(zhōng)等银行的规(guī)管。

　　巴(bā)尔还提(tí)到，美联储(chǔ)的文化转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在(zài)降低(dī)标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方(fāng)式不够自信(xìn)果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审查员已经确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的一大问题——利(lì)率相关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前(qián)累(lèi)积(jī)过多(duō)的(de)证据。

　　美联储(chǔ)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项(xiàng)监管机构的公(gōng)开审查报告或警告(gào)，数(shù)量(liàng)是其(qí)他银行(xíng)的三倍(bèi)。报告称，随(suí)着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年美联储忽视(shì)了范围(wéi)更广(guǎng)的问题，比如该行多(duō)年来(lái)一直突(tū)破(pò)内(nèi)部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联(lián)储将重新(xīn)审(shěn)查，适(shì)用于资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一系列(liè)规定(dìng)，包括压力测试和流动性要(yào)求，将重(zhòng)新评估(gū)，怎样监(jiān)督和监(jiān)管一(yī)家银行对利率流动(dòng)性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围更(gèng)广泛(fàn)的银(yín)行强化适用的标准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银行(xíng)适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险(xiǎn)上限的银行存款(kuǎn)，监管方(fāng)的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储应要求(qiú)更(gèng)广泛的银(yín)行考虑(lǜ)到(dào)可出售(shòu)证券的未实现损益，以便让银(yín)行(xíng)的资本(běn)要求更好地匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗示，对资(zī)本规划和(hé)风险(xiǎn)管理不足(zú)的公(gōng)司，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能增加资本或流(liú)动性的要求，或者限制(zhì)股票(piào)回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州(zhōu)和佛(fú)罗里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明

　　据央(yāng)视(shì)新(xīn)闻消息，根(gēn)据美(měi)国(guó)白宫(gōng)当(dāng)地时间4月28日的(de)声(shēng)明，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的地区提供(gōng)联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下令为4月12日至4月(yuè)14日(rì)期间受严(yán)重(zhòng)风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州政府(fǔ)和(hé)符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非(fēi)营利组织，用于受灾(zāi)害影响地(dì)区的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央视新闻消息(xī)，当地(dì)时(shí)间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧(ōu)委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协议。

　　东布罗(luó)夫(fū)斯基斯(sī)表示，欧盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农(nóng)产(chǎn)品的(de)单边(biān)措(cuò)施(shī)。从(cóng)欧盟层(céng)面对小麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花(huā)籽等4种农产品实施保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受影响的成员(yuán)国农民提供1亿欧元的(de)一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟(méng)将(jiāng)继续(xù)推进包括葵(kuí)花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟(méng)将(jiāng)进一(yī)步(bù)确(què)保(bǎo)乌克兰农产品通(tōng)过欧盟通(tōng)道出口到其他(tā)国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的数(shù)据(jù)显示，美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上涨0.3％，与市(shì)场(chǎng)预期及前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数是美联储(chǔ)青(qīng)睐的通胀指标(biāo)之一(yī)。此(cǐ)次公布的数据再度印(yìn)证了(le)美(měi)国通(tōng)胀的居高不(bù)下(xià)，这(zhè)加大(dà)了(le)美联(lián)储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公布后，美国(guó)短期(qī)利率期货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可(kě)能性约(yuē)为90％。

　　就在此(cǐ)前一(yī)天，美国商务部(bù)公布的一季(jì)度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预(yù)期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的(de)一(yī)季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初(chū)值升至4.9％，超出市场(chǎng)预期(qī)的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属分析师张晨(chén)向期货(huò)日报记者表示，上述(shù)数据显示出美国经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国(guó)GDP折(zhé)年数同比数据来(lái)看，他认(rèn)为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较(jiào)去年四季度0.9％的增速出(chū)现(xiàn)明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市(shì)场对(duì)于美国经济(jì)衰(shuāi)退的忧(yōu)虑(lǜ)，再加上目前(qián)欧美银行信用危机(jī)的尾部效应持续存(cún)在，金融不稳定叠加(jiā)经(jīng)济(jì)景气下滑，一定程度(dù)上削弱了美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增加了下半年(nián)美联储降息的(de)预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核心个(gè)人消(xiāo)费支出在内(nèi)的一季(jì)度PCE通胀数据持续(xù)上升(shēng)，再加(jiā)上(shàng)周五(wǔ)晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基(jī)本不存在(zài)悬念，此次(cì)GDP数据(jù)更多(duō)影(yǐng)响的是年中美(měi)联储的政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或(huò)“板(bǎn)上钉(dīng)钉(dīng)”，此次(cì)会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储货币政(zhèng)策面临抑(yì)制通(tōng)胀以及宏观(guān)审慎两难(nán)的抉择(zé)。随着(zhe)此前(qián)银行业危机(jī)的爆发以及(jí)一季度经济(jì)的回(huí)落，美国当前经济(jì)的脆弱性以及下(xià)行压力已经持(chí)续增加，但是一季度核(hé)心PCE同样大幅超过预期(qī)，显示出核(hé)心通胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这意(yì)味着进行政策(cè)选择时不(bù)得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率(lǜ)将(jiāng)会保持加息(xī)25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态(tài)或将更(gèng)加注重(zhòng)安抚市场情绪(xù)，强调对宏观风险的(de)把控，且对(duì)未(wèi)来加息的(de)态度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目前市(shì)场已经对(duì)美联储5月加息25BP作(zuò)出了(le)充(chōng)分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公(gōng)布(bù)，因(yīn)此会议重点在(zài)于利率(lǜ)决议(yì)声明及鲍威尔的会(huì)后(hòu)发言两方面。其中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息(xī)”相(xiāng)关暗(àn)示。而(ér)在会(huì)后(hòu)的新闻发布会上，需要(yào)重点关(guān)注鲍威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通(tōng)胀(zhàng)前景、后续货币政策(cè)以及银行业(yè)危机引发(fā)的(de)信贷收缩等方面的(de)观点论述(shù)。特别是如果出现“停止加息”等(děng)明(míng)显鸽派暗示，则无论对于(yú)商品市(shì)场还是(shì)权益(yì)市场而言，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议需要关(guān)注三个方面：一是考(kǎo)虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会(huì)透露其愿意容(róng)忍更高(gāo)水平的通胀；二是美联(lián)储(chǔ)对(duì)于目前金融以及经(jīng)济风(fēng)险的判断(duàn)，到底是(shì)短期风(fēng)险还是(shì)长期风险；三(sān)是美联(lián)储未来的(de)货币政策预期，比如(rú)是否透露下半年(nián)将降(jiàng)息或者不(bù)降(jiàng)息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风险(xiǎn)资产将继续回调，美债利率曲(qū)线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言(yán)偏负面(miàn)；如果美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那(nà)市场风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经计价(jià)较(jiào)为充分，预计加息(xī)结果不会引起市(shì)场较大波动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期交易依旧(jiù)不(bù)足(zú)。因此(cǐ)，他认为本次会议上(shàng)需要(yào)重点关注(zhù)美(měi)联储声(shēng)明以(yǐ)及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比(bǐ)如表现(xiàn)出(chū)了(le)6月(yuè)仍将加息的倾向，则市(shì)场或(huò)将(jiāng)面临较大的冲击(jī)，相关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临涨跌两难局(jú)面

　　近(jìn)期美(měi)元指(zhǐ)数持(chí)稳(wěn)，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅(xùn)速转向的乐(lè)观预期出现一(yī)定修正，贵(guì)金属市(shì)场出现高位振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回调(diào)幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属市场在利多(duō)、利(lì)空(kōng)因素间来(lái)回拉扯。利多因(yīn)素方面，美(měi)联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而(ér)未(wèi)决以及银行业(yè)风险(xiǎn)事件余波反复，不断激发(fā)市场避险情绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度(dù)来看，全球“去美(měi)元化(huà)”方兴未艾，各(gè)国(guó)央(yāng)行强(qiáng)化(huà)黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使(shǐ)得央(yāng)行“购金(jīn)潮”经久不息。上述种种(zhǒng)因素(sù)均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政(zhèng)策之间的预期差，以及美(měi)国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就(jiù)业市场尽(jǐn)管过热态(tài)势有所缓(huǎn)和，但无论是新增非(fēi)农就业人数(shù)还是(shì)失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退(tuì)以及美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策转向(xiàng)的(de)阈值(zhí)区间(jiān)，这极(jí)有可能(néng)造成通胀回归波折反复，进而(ér)引发(fā)美联(lián)储(chǔ)货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美联储议(yì)息会议落(luò)地(dì)后的一段时(shí)间内，市场仍(réng)然会延续上述的修(xiū)正走势，美联储还需在更多(duō)数(shù)据指引以及银行风险事件落(luò)地后(hòu)，再相机(jī)作出政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的(de)决策(cè)思路。而(ér)市场对于年内降息的(de)乐观(guān)预期的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济(jì)是否会陷入衰退，二是(shì)全球贸(mào)易结算体系下美(měi)元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是美债实(shí)际利率的变(biàn)化，但是最(zuì)近这(zhè)种联系正在脱钩，央(yāng)行购金以及美元(yuán)结(jié)算(suàn)体(tǐ)系的变化(huà)使得贵金属获得(dé)了(le)越来越多的金融(róng)溢价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属(shǔ)多(duō)头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期(qī)的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金属(shǔ)作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来的避(bì)险情绪对贵金属价(jià)格(gé)仍(réng)有一定(dìng)支撑，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通胀(zhàng)高位带来(lái)的(de)加息预测，未能对(duì)贵金属形(xíng)成有(yǒu)力(lì)的回(huí)落(luò)压力。因此，他预(yù)计(jì)贵金属市场整体仍以高(gāo)位振(zhèn)荡(dàng已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)为主，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交易主线(xiàn)将回归通胀逻辑(jí)。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大(dà)幅领先美(měi)联储的官方预(yù)期(qī)，预计在(zài)高通胀压力下(xià)，市场对降息预期(qī)的修(xiū)正(zhèng)或(huò)将(jiāng)带来金(jīn)银价格的进一(yī)步回调。

　　市场(chǎng)人士(shì)提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近(jìn)期宏观(guān)市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪(xù)波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面(miàn)因素也(yě)多空(kōng)交织，海(hǎi)外市场容易出现巨(jù)幅波动(dòng)。同(tóng)时，国内“五一(yī)”假期(qī)结束后，市场(chǎng)将直面美联储5月利率(lǜ)决议落(luò)地，他预计美联储会议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增(zēng)加(jiā)风险(xiǎn)资产的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议(yì)息会议等(děng)重要(yào)事件，加之银(yín)行(xíng)业(yè)危机及债务(wù)上限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过(guò)分押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳(wěn)情况(kuàng)，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓(zǐ)杰也(yě)表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议(yì)这一(yī)关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若保(bǎo)留(liú)头寸过节，则(zé)要保持头寸有足够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他(tā)表(biǎo)示，节后贵金属或将(jiāng)迎(yíng)来更(gèng)加明确的方(fāng)向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议给出的(de)指引(yǐn)，对贵(guì)金(jīn)属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后