近(jìn)日，国内上市(shì)交易的4只公募商品期货(huò)基金陆续(xù)公布了一季(jì)报。在一季(jì)度(dù)商品(pǐn)市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金也表现不佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意(yì)的是(shì)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和利润(rùn)方面，一季度，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润有何区(qū)别？4只公募商品期货(huò)基金(jīn)在一季报中(zhōng)均提及，本期(qī)已实(shí)现(xiàn)收益(yì)指基金本期(qī)利息收入(rù)、投资(zī)收(shōu)益(yì)、其他收入(rù)（不(bù)含公允价值变(biàn)动(dòng)收益）扣除相(xiāng)关(guān)费用和信用减(jiǎn)值损(sǔn)失(shī)后的(de)余额，本期(qī)利润为本期已实现收益(yì)加(jiā)上本期公允(yǔn)价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF资产净(jìng)值分(fēn)别为5.53亿元(yuán)、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份(fèn)额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长(zhǎng)率方面，报告(gào)期内，仅建信能(néng)源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为(wèi)5.57％，大成(chéng)有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净(jìng)值增长(zhǎng)率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化(huà)，可以反映出投(tóu)资(zī)者的偏好。从份(fèn)额变动(dòng)来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均(jūn)受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿(yì)份(fèn)，增(zēng)幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万(wàn)份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季(jì)度，豆粕(pò)市(shì)场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国(guó)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消(x庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思iāo)息在(zài)资本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆(dòu)粕价格下(xià)挫；其(qí)次，国内(nèi)现货供应相对充裕，由于加(jiā)工利庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思润尚可，加之巴西大(dà)豆(dòu)丰(fēng)产上市，近(jìn)几个月(yuè)国内(nèi)大豆到港量趋(qū)于增(zēng)加，同时由于下(xià)游提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部(bù)分(fēn)油厂甚(shèn)至出现胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现(xiàn)货跌幅过(guò)大；最后(hòu)，需求端低迷(mí)不振，由于春(chūn)节(jié)前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节(jié)后(hòu)一(yī)段时间一(yī)般(bān)是(shì)豆粕需求淡季，而今年(nián)由于生猪价格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极(jí)性不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需(xū)求更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期(qī)内(nèi)基(jī)金投资策(cè)略和(hé)运作分析，国(guó)投瑞银基(jī)金表示，一季(jì)度白(bái)银(yín)在初期两个(gè)月处(chù)于振荡调(diào)整，在三(sān)月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表(biǎo)现更为(wèi)强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工(gōng)业属性及(jí)美联储(chǔ)加息预期升温影(yǐng)响，白银(yín)表(biǎo)现出更高的(de)波动性(xìng)。后期(qī)则主要是欧美(měi)银(yín)行(xíng)业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了(le)市场(chǎng)对于美联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金(jīn)认为，美联储货(huò)币政(zhèng)策调整节(jié)奏(zòu)与(yǔ)经济衰退担忧继续(xù)主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需关注突(tū)发地(dì)缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑(hēi)天鹅事(shì)件的(de)影响。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，美联储已(yǐ)连(lián)续加息两次(cì)各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显示美联储今年或还有一次加息(xī)。随着(zhe)美国(guó)加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境(jìng)对贵(guì)金属相对有利，贵金属配置价值进一(yī)步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性及金银比价的相对(duì)高位(wèi)，建议择(zé)机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思