昨天深夜，美国债(zhài)务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周五上午，美国共和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会(huì)议(yì)，但会议开(kāi)始(shǐ)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传(chuán)出后(hòu)，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望(wàng)暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的(de)压力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美(měi)联(lián)储可能不必让(ràng)利(lì)率升(shēng)到原应有(yǒu)的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联储(chǔ)6月份加(jiā)息(xī)25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一(yī)天(tiān)前(qián)的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员(yuán)预公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的两个(gè)月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数(shù)刷(shuā)新日低(dī)，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大(dà)股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以(yǐ)来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不(bù)了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支(zhī)行(xíng)动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美(měi)国(guó)财政部现金余额截(jié)至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京(jīng)时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策(cè)观(guān)点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提(tí)供的利率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会(huì)议暂不(bù)加息，而且银行业危(wēi)机(jī)导致(zhì)的(de)信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力(lì)可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的水平(píng)就(jiù)能成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币(bì)政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少(shǎo)的风险正变得更加(jiā)平衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力(lì)导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更(gèng)多数据和(hé)未来前景的演变，然(rán)后(hòu)再(zài)决定可能需要提高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度(dù)经济预测(cè)的准确度通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及其(qí)能实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在不(bù)确(què)定性，理由是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币政策应进(jìn)一步收紧(jǐn)多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压(yā)力将(jiāng)影(yǐng)响货币(bì)决(jué)策。

　　产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触(chù)及(jí)跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的日内平(píng)今仓交易手续(xù)费标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一是产业(yè)供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交易(yì)者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除(chú)此之(zhī)外，本周检修量增加(jiā)，库存(cún)依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到(dào)港(gǎng)5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)前期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补(bǔ)库至(zhì)环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动(dòng)，中下(xià)游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一(yī)定(dìng)的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松(sōn公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗g)动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期(qī)货分析(xī)师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于(yú)6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大量(liàng)新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴(tiē)水可以(yǐ)得到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月(yuè)合约的跌幅(fú)和现(xiàn)货向期(qī)货回(huí)归的(de)方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近(jìn)期市(shì)场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数(shù)据(jù)平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份(fèn)产销(xiāo)数(shù)据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和(hé)低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利润改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货(huò)价格(gé)短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商(shāng)品格局看(kàn)，纯(chún)碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的(de)则是中下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的(de)原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存在(zài)缺口的情形下，7月(yuè)订单是(shì)否依旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是供(gōng)需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要(yào)关注(zhù)持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注(zhù)远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将继续(xù)保持(chí)，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产施工端主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃(lí)的需(xū)求量(liàng)将抬(tái)升，下(xià)游深(shēn)加工订单数量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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