钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务dòng)”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地(dì)别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不到(dào)半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年(nián)3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目(mù)只能依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会(huì)有较(jiào)大比例(lì)的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接(jiē)近(jìn)三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂(ch足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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