用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转(zh迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看uǎn)型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公(gōng)司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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