近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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