财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(ch特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么ǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么 24px;'>特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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