金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现(xià感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内n)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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