圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式-橘子百科-橘子都知道

圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红(hóng)，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策(cè)的持续支撑(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式chēng)和催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等(děng)，以及后续(xù)5月(yuè)召开(kāi)在即(jí)的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升(shēn圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式g)值的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海(hǎi)外供(gōng)应(yīng)、同(tóng)时(shí)下(xià)游需求基本(běn)集中在国内市(shì)场的方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人民币升(shēng)值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单(dān)大幅(fú)提(tí)升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推(tuī)动造船企(qǐ)业(yè)重组整合和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回报(bào)计划(huà)，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分红比例(lì)以(yǐ)及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的(de)政策(cè)基(jī)调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的(de)板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。