财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的p>

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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