今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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