踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)欢离(lí)婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述(shù)财报一(yī)出，股吧等平(píng)台(tái)投(tóu)资者炸(zhà)开了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零(líng)截至(zhì)3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的(de)一季度股东户(hù)数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退(tuì)市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业(yè)收入下降及对(duì)联(lián)营(yíng)企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公(gōng)司(sī)的(de)优(yōu)势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年(nián)内(nèi)涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多数投资(zī)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今年(nián)以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了(le)今年一(yī)季度(dù)末股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机构(gòu)为代(dài)表的(de)十大(dà)股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中关村资本(běn)基(jī)金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告披(pī)露(lù)的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资(zī)子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有(yǒu)的对(duì)应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转让(ràng)给两家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六零(líng)持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布(bù)对外投数学中e等于多少，高中数学中e等于多少资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各(gè)股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关(guān)于对(duì)外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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