财(cái)联(lián)社5月6日讯（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现(xiàn)货(huò)价(jià)格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持(chí)续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男(nán)等人拆解，其一(yī)，金价(jià)稳步(bù)上行预期提振长期(qī)需求，存货增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地(dì)区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国(guó)内(nèi)消费复苏(sū)的节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，预计今年三(sān)四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准的(de)产品定位，创新性的产品(pǐn)设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿(yì)元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市场规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛利很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可(kě)达到60％左右的(de)高毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业(yè)链附(fù)加值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建设以提高市(shì)场份额(é)，可以获得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易(yì)·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联(lián)社不完(wán)全统计(jì)，相关上(shàng)市(shì)公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：

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