金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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