“一带(dài)一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反(fǎn)映海外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出1cc的水等于多少克，1cc水是多少克口最大的(de)变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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