今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，竹荪煮多久崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(ji竹荪煮多久ā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速(sù)增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期(qī)涨幅竹荪煮多久较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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