5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于(yú)提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思2022年(nián)4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷(dài说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放(fàng)的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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