美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明(regretted用法及例句，regret的用法和例句míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导regretted用法及例句，regret的用法和例句致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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