大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加(jiā)班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师(shī)们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定调(diào)！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习近(jìn)平主持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年(nián)以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为核心的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防(fáng)控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社(shè)会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱(ruò)三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市场需(xū)求(qiú)逐(zhú)步恢复(fù)，经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)呈(chéng)现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济(jì)运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性和改(gǎi)善性住房需求的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提(tí)出(chū)，在(zài)超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局(jú)消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护(hù)与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管了(le)第(dì)一共和银(yín)行，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)第二(èr)大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采(cǎi)取行(xíng)动，并(bìng)使(shǐ)用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京没有(yǒu)因袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图发(fā)动袭击时(shí)普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另(lìng)据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无(wú)人机，经(jīng)政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一决定(dìng)是(shì)为了防(fáng)止未经授权使(shǐ)用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试(shì)图袭击俄(é)罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于(yú)袭(xí)击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策和外部环(huán)境(jìng)相比(bǐ)4月继续不(bù)断改(gǎi)善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一(yī)，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于(yú)全年(nián)第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思(sī)路上(shàng)建议(yì)坚持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气(qì)持续改善(shàn)的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提(tí)振市场(chǎng)信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步(bù)修复(fù)，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财(cái)报季(jì)数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的(de)趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰(xī)，经济(jì)预(yù)期5月将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市(shì)场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短暂(zàn)失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显改善，且(qiě)在二季度有望持续(xù)的细(xì)分(fēn)行(xíng)业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因(yīn)素结合(hé)当前(qián)A股(gǔ)市场整体估(gū)值(zhí)水平(píng)不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易日虽(suī)受节假期(qī)间的(de)事件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场(chǎng)处(chù)于再(zài)平衡期，低(dī)位把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索(suǒ)在于(yú)科(kē)技周期与复(fù)苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结(jié)构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业(yè)绩因素影响下，行(xíng)业(yè)或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心(xīn)资(zī)产、海外映射的科(kē)技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海外(wài)逐级放(fàng)大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑的回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假期(qī)间全(quán)球(qiú)大类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及(jí)原油等(děng)大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温(wēn)。美欧(ōu)一季度经(jīng)济(jì)增速不及市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏(piān)缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也(yě)表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需求仍(réng)然(rán)不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展”，全球产业催化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可(kě)能(néng)不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明(míng)显的下(xià)降。这一(yī)下(xià)降(jiàng)背(bèi)后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济(jì)进入疫后第(dì)二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很(hěn)难超预期。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能(néng)已经(jīng)完成大(dà)部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在(zài)新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈(liè)的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金(jīn)行情，高股息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良(liáng)机(jī)，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向最(zuì)为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁