财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨(元电荷e等于多少？zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài元电荷e等于多少？)的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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