北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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