本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金加速(sù)布局(jú)，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的(de)增强和创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网德国有多大面积，德国相当于中国哪个省显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值，多位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对(duì)于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年(nián)四(sì)季(jì)度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市(shì)场是加(jiā)大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一(yī)季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得(dé)重估可能性较大。

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