当前，市场投资者正(zhèng)在(zài)担(dān)忧(yōu)，眼(yǎn)下(xià)美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危险的(de)方(fāng)向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次会(huì)见(jiàn)并未就解决债务上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会其他几位(wèi)党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫与国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行谈(tán)判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元(yuán)债务(wù)上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发(fā)生严(yán)重违(wéi)约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人查(chá)克(kè)·舒默、参(cān)议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜(bài)登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫(pò)在眉睫(jié)之(zhī)际，他不会在债务上限问(wèn)题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局(jú)，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了(le)一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超过(guò)债(zhài)务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮助财政部(bù)暂时(shí)性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政部长耶伦在致(zhì)信(xìn)国会领(lǐng)袖时发出了(le)债务违约可能期限(xiàn)的警告(gào)，称财政(zhèng)部(bù)的最佳估计(jì)是，若(ruò)国会(huì)未能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月(yuè)初，财(cái)政(zhèng)部将无法继(jì)续履(lǚ)行政(zhèng)府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限问题相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前，暂(zàn)停债务(wù)上限的限(xiàn)制，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限(xiàn)之前同意把债务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停(tíng)时限作(zuò)废，但提高上限需(xū)要满足多种削减开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这一将削(xuē)减支(zhī)出和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机会成为(wèi)立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发(fā)金融和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监(ji写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语ān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构的(de)第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施(shī)压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美(měi)元(yuán)的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意(yì)识(shí)到银行过快扩张所带来的风(fēng)险。报告表示(shì)，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监(jiān)管机(jī)构已(yǐ)发现的缺(quē)陷(xiàn)方面(miàn)行动迟缓(huǎn)，监管机(jī)构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行(xíng)业(yè)的这一(yī)场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅(guī)谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用，而旧(jiù)金山联邦储备银行承担主要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构(gòu)未来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳入写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语保险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规(guī)模(mó)较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无(wú)保(bǎo)险存款一定意味着风(fēng)险增加(jiā)，因为(wèi)拥有大量(liàng)存款的(de)账(zhàng)户往往是由企业客(kè)户持有的，这些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒(méi)体和实时提(tí)款带(dài)来的风(fēng)险，这些风险也(yě)可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二(èr)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石(shí)油储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带(dài)来最(zuì)大价(jià)值并保护美国经济和安全(quán)利(lì)益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必要的维护——这些(xiē)也是对该储备进行(xíng)良好管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的(de)方式(shì)还包括要求一些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符(fú)合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的(de)条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连(lián)续多日(rì)领涨

　　五一节(jié)后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后，国(guó)内三(sān)大油脂(zhī)期(qī)货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强于(yú)菜(cài)油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过(guò)程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑(jí)改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食(shí)订座率同比2019年(nián)增(zēng)长205％，市(shì)场(chǎng)对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐(lè)观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数据显示(shì)大豆压榨(zhà)保持较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，豆油库(kù)存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期(qī)大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难(nán)以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题材出(chū)现后反弹迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈油(yóu)在(zài)产地及国内持(chí)续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红(hóng)表示(shì)，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一(yī)点(diǎn)都不拖泥(ní)带水，一定程度反应(yīng)了前(qián)期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的预期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要(yào)机构公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)棕(zōng)4月产(chǎn)量不及(jí)预(yù)期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕及(jí)连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分(fēn)析(xī)师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马(mǎ)棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的(de)价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要(yào)在于当月假期较(jiào)多(duō)，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来(lái)种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动(dòng)节假期(qī)，预(yù)计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此(cǐ)轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及(jí)国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的(de)重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些(xiē)消息(xī)，从(cóng)边(biān)际上缓解(jiě)了因美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差经济数据带(dài)来的美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、美国银(yín)行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值得注意的(de)是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很难(nán)具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从时(shí)间(jiān)节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库(kù)周(zhōu)期，在业(yè)内人士看(kàn)来，进入增库(kù)周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节(jié)性增(zēng)产季，中期(qī)产地库存(cún)趋向回升。但当前(qián)马(mǎ)棕库(kù)存(cún)很(hěn)低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计还需(xū)要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏(piān)低(dī)的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续(xù)产地库存累库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产量表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕榈油的连(lián)续去(qù)库。然而(ér)，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超于正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环(huán)比增(zēng)幅可(kě)能还(hái)会更高，这预计将为马来西(xī)亚带来显著的(de)累库压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来(lái)两(liǎng)个月油脂市场(chǎng)累(lèi)库为主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给的(de)节(jié)奏但不会消(xiāo)化(huà)供应压力，根据船(chuán)期初(chū)步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均(jūn)到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内(nèi)菜(cài)油库存(cún)从年初以来早(zǎo)就(jiù)已经进入累库状(zhuàng)态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油的累(lèi)库趋势也(yě)已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比(bǐ)下(xià)滑，但周比增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累(lèi)库(kù)。后期从库存季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较(jiào)为明显。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太足的(de)棕(zōng)榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需(xū)及价格(gé)的变(biàn)化(huà)对(duì)油脂行情(qíng)的影响要更(gèng)大一些。后(hòu)期(qī)，市场需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水(shuǐ)是(shì)否进一步反弹，美豆(dòu)新作(zuò)面积(jī)预期，国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)产地累(lèi)库情况及国(guó)际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散，全(quán)球经济预(yù)期(qī)、美高利息对(duì)大宗商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释(shì)放完全(quán)，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂(zhī)整体供应改(gǎi)善的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，油脂并不(bù)具(jù)备持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都是空单入场机会，合约上建议(yì)选(xuǎn)择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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