大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高(gāo)度依赖(lài)交易(yì)，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一(yī)次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似(shì)特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联(lián)网(wǎng)+模式。

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