30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuá为什么球星都觉得梅西是最佳n)，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出(c为什么球星都觉得梅西是最佳hū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的(de)波(bō)动是指数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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