金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正(zhèng)式(shì)登陆港自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽(jǐn)显自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一天市(shì)值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实(shí)现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公(gōng)开(kāi)发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，不知(zhī)道是出(chū)于(yú)何种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有(yǒu)引入(rù)基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投资者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之(zhī)称的(de)私募(mù)股权巨头KKR和(hé)大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美(měi)元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨(jù)头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡(dù)是一(yī)家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的(de)中国白酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下(xià)包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公(gōng)司(sī)，以及中国白(bái)酒行(xíng)业中提供(gōng)三种香型白(bái)酒的第三(sān)大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年(nián)到(dào)2022年(nián)的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于下(xià)风，“股(gǔ)王(wáng)”贵(guì)州茅(máo)台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利(lì)率也(yě)超过了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的(de)直接原因之(zhī)一(yī)就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货(huò)正在逐(zhú)步增加。报告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数(shù)分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释(shì)称大部(bù)分存(cún)货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操(cāo)盘(pán)金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横(héng)”的广告(gào)支出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒教父”——吴向东(dōng)是一(yī)名白酒行业(yè)的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生(shēng)在湖(hú)南醴陵(líng)的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的(de)吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新华联集团工作(zuò)。此后四年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正(zhèng)式开启了(le)他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿下五(wǔ)粮液(yè)旗下川酒王的代理(lǐ)权(quán)，仅(jǐn)一年(nián)就(jiù)将川酒王销量做到湖南第一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后，大量自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查仿冒产品涌现(xiàn)。同(tóng)时，白酒市场(chǎng)竞争白热化(huà)，下游(yóu)经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自(zì)创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲进世界杯，媒体(tǐ)将时任男足主教练的(de)米卢誉为神(shén)奇教练(liàn)和好运福星。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东(dōng)找来米(mǐ)卢担任(rèn)金六福形象代言人(rén)。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐装，面(miàn)带(dài)微笑地说“中国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白(bái)酒(jiǔ)，高峰期一天能发(fā)出(chū)57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口(kǒu)笑正式(shì)合(hé)并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴向东(dōng)实际控制(zhì)的(de)金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金六福(fú)、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉(shè)足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一(yī)举成为湖南省(shěng)株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全(quán)球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东(dōng)以230亿元人(rén)民(mín)币财(cái)富(fù)位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒(hán)意从(cóng)会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论(lùn)坛(tán)上，在酒水行业颇为(wèi)知名的(de)盛初咨(zī)询(xún)董(dǒng)事长王朝成(chéng)放(fàng)出“重磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整体将长期进入销量(liàng)负(fù)增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的(de)内(nèi)卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分(fēn)水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正(zhèng)的(de)高端消(xiāo)费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费(fèi)恢(huī)复较快。高(gāo)端的恢复(fù)没有看(kàn)到(dào)更强的(de)动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度(dù)上(shàng)市公司业绩会出现增速放缓和进一(yī)步(bù)分化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在存(cún)在三个(gè)矛盾：一是产区(qū)和供需的(de)矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企业都在向(xiàng)下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是(shì)名酒企业渠(qú)道重心下移，和(hé)地方酒(jiǔ)企的(de)渠(qú)道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要(yào)是(shì)100块(kuài)钱以下(xià)的价位带，其原因在于(yú)城市化，大(dà)部分劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至(zhì)少(shǎo)涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他(tā)给(gěi)出了(le)一组(zǔ)各价(jià)格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品(pǐn)节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格节前(qián)下(xià)降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端(duān)节前下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未来走向何方让我们拭目以(yǐ)待。

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