本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号电网(wǎng)和地(dì)理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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