随着一季报(bào)披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新持(chí)仓随(suí)之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度持(chí)有只数最多(duō)的权益基金，相比去年四(sì)季度，易方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益资(zī)产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间美债(zhài)利率定价资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下(xià)一(yī)季报披(pī)露，FOF基金经理(lǐ)新一季(jì)的基金配置清单(dān)也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是(shì)目前(qián)公募FOF买入(rù)数(shù)量最多(duō)的权益基金，这也是华(huá)商新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上公募(mù)基(jī)金(jīn)“团购”榜首，去年末(mò)是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通改革驱动连(lián)续(xù)第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基金(jīn)在(zài)一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商新趋(qū)势优选基(jī)金，其中更有包括平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年(nián)等(děng)基金将华商新趋势优选作为前(qián)三大重仓(cāng)基金。

　　不过(guò)，从持仓数(shù)量(liàng)上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持(chí)有华商新趋势优选基(jī)金份(fèn)额(é)4995.19万份，相比去年(nián)末增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势(shì)优选基金成立(lì)于2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经(jīng)理周海栋过往长期以成(chéng)长(zhǎng)风格著称，截止今年(nián)一季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达科瑞，合计(jì)持有(yǒu)份额(é)1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去年末(mò)持(chí)有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易(yì)方(fāng)达供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份(fèn)。据(jù)悉，易方达(dá)供给改革基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化(huà)学(xué)博士，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉(xī)的行业内(nèi)把握投资(zī)机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能(néng)力圈(quān)，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合(hé)基金中，汇添(tiān)富科(kē)技(jì)创新、易方达供给(gěi)改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基(jī)金增(zēng)持前三则被易方达信息产(chǎn)业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三(sān)分别为中欧信(xìn)息(xī)产业(yè)、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三(sān)则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前(qián)三依次为易方达(dá)安盈回报(bào)、安(ān)信民稳增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好(hǎo)，但(dàn)行(xíng)业分化较(jiào)大(dà)。受益于数(shù)字经(jīng)济政策的提振与人工智能主题的(de)不(bù)断发酵(jiào)，科技(jì)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)；而地(dì)产和新能源等板块表现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超(chāo)配权(quán)益仓位，并向成长风(fēng)格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的兴全(quán)安(ān)泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林国(guó)怀在一季报中表(biǎo)示(shì)，本(běn)季度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持(chí)权益(yì)资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成(chéng)长型(xíng)基金的配置比例，同时适度降(jiàng)低价(jià)值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继续(xù)根据既(jì)定的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大(dà)宗交易等(děng)投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前权(quán)益部分依然(rán)保持略超(chāo)配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略(lüè)，通过(guò)积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益和绝对收(shōu)益的(de)投资(zī)机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策(cè)略”的方式来平滑组(zǔ)合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓(cāng)基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经(jīng)理(lǐ)对全(quán)年市场(chǎng)的主线判(pàn)断不(bù)是(shì)很清(qīng)晰，因(yīn)此组(zǔ)合整体上除了向小市(shì)值成长风格(gé)有一定(dìng)偏离外，其他(tā)方面(miàn)没有明(míng)显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐(jiàn)有了(le)较明确的(de)判断，在(zài)操作(zuò)上，本基金(jīn)在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金(jīn)和股(gǔ)票，以及与(yǔ)数字经济相(xiāng)关的基(jī)金和(hé)股票，未来(lái)计划(huà)视相关板块(kuài)的估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长(zhǎng)期资(zī)产配置策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季度股票(piào)市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基(jī)于(yú)对长期基(jī)本面、行(xíng)业景气度(dù)、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的(de)持仓结构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业基金，增持部(bù)分短期(qī)表现较差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部(bù)结(jié)构有所调整。债券方面(miàn)，适(shì)当增加(jiā)固收仓位的弹性，其(qí)他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美(měi)股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适(shì)度降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价(jià)值策(cè)略的基(jī)金(jīn)的超配比例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了(le)偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技(jì)行业经历(lì)过去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处(chù)于(yú)“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏科技成长策略基(jī)金的配置比(bǐ)例。不过仍然(rán)选(xuǎn)择那(nà)些能够长期拿得住的基(jī)金，很少去追逐那些短(duǎn)期大(dà)幅度(dù)上涨的(de)、最亮(liàng)眼的科(kē)技基金。在不同地域的投资方面，在(zài)市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金(jīn)的权(quán)益类(lèi)资产实(shí)际配(pèi)置比例(lì)为(wèi)71％，相对年度(dù)目标配(pèi)置比例战(zhàn)术(shù)型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)一季度(dù)操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长和政策支(zhī)持方向作为(wèi)调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对于业绩(jì)预期增(zēng)速较高板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置(zhì)于(yú)：受益于(yú)顺周期低估值的金融周期板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及(jí)国产(chǎn)替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未来市(shì)场存在(zài)哪些风(fēng)险和机会？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)提到了对当下的(de)思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期(qī)的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验证阶段。中期维(wéi)持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复(fù)的状态，且市(shì)场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美(měi)债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展方向角度(dù)出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数(shù)字(zì)经济和新(xīn)技术领域。大复苏中(zhōng)在大(dà)消费板块内重点关注航空出行供需格局和票(piào)价(jià)弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投资端关(guān)注地产链以及一带(dài)一路带动下(xià)的(de)部分细分(fēn)领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对(duì)债(zhài)券(quàn)资产的估值(zhí)处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供一定安全(quán)边际(jì)。年内经济修复(fù)是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的(de)空(kōng)间。结构上(shàng)，维持此前判(pàn)断，关(guān)注受益(yì)于稳内需政策加码的(de)领域(yù)，包括(kuò)地产链、政(zhèng)府支出(chū)或(huò)补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持续关注新技术(shù)对经济(jì)各个领域的影响；对消费服务(wù)业来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善(shàn)而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老目标(biāo)2035三年持有基金经(jīng)理(lǐ)薛(xuē)显志(zhì)、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于(yú)复(fù)苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动后的(de)正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权(quán)益方(fāng)面均能(néng)有(yǒu)所作为，基(jī)本面的总体改善能激活市(shì)场的生态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的(de)诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断挖(wā)掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细分方向(xiàng)。同时(shí)，因处于复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未(wèi)来持续关注(zhù)以下(xià)三个方(fāng)向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业基本面的改善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑(jí)较为(wèi)确定(dìng)，比(bǐ)较而言(yán)，医(yī)药板(bǎn)块的(de)估(gū)值性(xìng)价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别(bié)是(shì)国产替代(dài)的关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导体行业可能在下(xià)半年周(zhōu)期(qī)见底，计算机行业的景(jǐng)气(qì)度相较于去年也(yě)是大(dà)幅(fú)改善。而人(rén)工智(zhì)能等技(jì)术的突破，有可能打开科(kē)技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间