美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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