芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却(què)被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端(duān)大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(j做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪iǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如何(hé)推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失(shī)业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却(què)是(shì)青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年(nián)龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的(de)青年失(shī)业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口(kǒu)的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国(guó)民经(jīng)济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前三年(nián)均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业、信(xìn)息技术(shù)服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量(liàng)流向知识(shí)密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立(lì)了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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