编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米g>比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米g>

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的(de)前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）