4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新年度产(chǎn)量大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随(suí)大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国(guó)内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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