本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他上市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场有必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指数(shù)体系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的(de)密集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的(de)公司虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股(gǔ)票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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