30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续(xù)来看市场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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