金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(j当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍ìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名(míng)义(yì)本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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