今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修陈睿怎么了，b站陈睿事件(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等(děn陈睿怎么了，b站陈睿事件g)，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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