5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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